Банк России ожидает, что в 2026 году российская экономика вырастет слабее, чем в 2025-м, когда ВВП прибавил 1%. На фоне этого прогноза снова встал вопрос о состоянии бизнеса, рынке труда и доходов населения. О перспективах и рисках рассказали доцент факультета государственного управления МГУ Максим Чирков и экономист Сергей Хестанов.
Чирков не считает, что экономика продолжает снижать темпы. По его словам, на годовой результат сильно повлиял первый квартал, когда динамика была слабее, а последние месяцы, напротив, показывают усиление роста. При этом сдерживающим фактором остается жесткая денежно-кредитная политика: высокие ставки делают кредиты дорогими и ограничивают развитие компаний.
Хестанов отметил, что рост ВВП и замедление не исключают друг друга. Экономика может увеличивать выпуск товаров и услуг, но делать это медленнее, чем раньше. На низких темпах сильнее заметны отдельные события, а сами оценки становятся менее устойчивыми.
По его словам, сейчас ожидается замедление примерно до 0,6%, однако уверенность в таком прогнозе невысока. На него могут повлиять цены на нефть, санкционные условия и мировая конъюнктура. Кроме того, Росстат регулярно уточняет данные за прошлые периоды, поэтому десятые доли процента не стоит воспринимать как окончательный результат.
Чирков допустил, что фактический рост может оказаться выше ожиданий, если текущая динамика сохранится. Он также подчеркнул, что проблемы отдельных компаний не означают спад во всей отрасли: сложности у части игроков интернет-торговли не отменяют роста самого сегмента, а трудности экспортеров углеводородов могут частично компенсироваться изменением мировых цен.
Хестанов добавил, что при слабом росте многое зависит от внешней среды и неожиданных событий. Колебания мировых рынков способны заметно менять положение отдельных компаний и отраслей. Если же темпы останутся заметно ниже 3%, это все чаще будут воспринимать как застой, особенно на фоне продолжающегося роста цен.
По оценке Чиркова, безработица в России остается низкой, а зарплаты и доходы продолжают расти. Если инфляция будет замедляться и дальше, реальные доходы, то есть с учетом изменения цен, могут увеличиваться. В то же время многое зависит от финансового состояния конкретных компаний и стоимости кредитов.
Хестанов считает базовым сценарием сохранение примерно нынешней ситуации с зарплатами и безработицей. Резких изменений, по его словам, ждать не стоит, если во внешней среде не произойдет серьезных сдвигов. Дополнительным ограничением может стать рост налоговой нагрузки.
Чирков, в свою очередь, связывает возможное ускорение с постепенным снижением ключевой ставки. По его мнению, это может улучшить условия для бизнеса, поддержать кредитование, инвестиции и производство. Но итог будет зависеть и от инфляции, и от внешних рынков.
Слабый рост ВВП не означает автоматического спада или массового ухудшения положения работников, но и быстрого увеличения доходов он не гарантирует. Дальнейшая динамика будет определяться инфляцией, ставками, состоянием бизнеса и внешней конъюнктурой.
