Аналитик Freedom Global Наталья Мильчакова представила прогноз по денежно-кредитной политике и пояснила, почему возвращение к снижению ключевой ставки может сдвинуться на весну.
По ее оценке, к концу 2026 года ставка Банка России останется на уровне 14% годовых, а инфляция составит 6,8–7,5%. На 2027 год Мильчакова ожидает замедления роста потребительских цен до 5–5,5%.
«Мы ожидаем, что до конца года ключевая ставка останется на уровне 14% годовых, а инфляция составит 6,8–7,5%. В 2027 году прогнозируем замедление роста потребительских цен до 5–5,5%».
При этом прогноз заместителя председателя ЦБ Алексея Заботкина о снижении инфляции до 4% при средней ставке 10,5–12,5% в 2027 году аналитик считает слишком оптимистичным. Она отмечает, что такой ориентир лишь на 3–4 базовых пункта выше нейтрального и должен сдерживать рост цен даже при влиянии немонетарных факторов, включая топливный кризис.
Мильчакова также не исключает, что на октябрьском опорном заседании совет директоров ЦБ представит гайденс на 2027 год с учетом более жестких внешних условий и денежно-кредитной политики, а также повысит ориентир по инфляции. По среднему уровню ключевой ставки на 2027 год Freedom Global ожидает диапазон 11–13% — в зависимости от того, когда возобновится смягчение политики.
