Банк России назвал высокие проинфляционные риски главной причиной, по которой 23 октября ключевая ставка осталась на уровне 14,0%. Это следует из резюме обсуждения, опубликованного регулятором.
В документе говорится, что после анализа свежих данных и обсуждения прогноза среди членов совета директоров сложился широкий консенсус в пользу сохранения ставки. В числе ключевых аргументов были затянувшиеся последствия выбытия производственных мощностей в отдельных отраслях, более сильная, чем ожидалось, индексация коммунальных услуг с 1 октября и сохраняющиеся повышенные инфляционные ожидания.
Дополнительными факторами ЦБ назвал возвращение экономики к положительному разрыву выпуска, высокую кредитную активность, особенно в корпоративном сегменте, а также заметный вклад бюджетной политики во внутренний спрос.
«Участники считали, что сохранение ключевой ставки позволит поддерживать необходимую жёсткость денежно-кредитных условий, обеспечить более сдержанный рост внутреннего спроса и создать условия для возобновления снижения устойчивого инфляционного давления», — отмечается в резюме.
При этом более медленное, чем ожидалось, восстановление производственных мощностей и высокие инфляционные ожидания, усиливающие инерцию роста цен, заставили совет директоров повысить прогнозную траекторию ключевой ставки на 2027–2028 годы.
Согласно обновленному прогнозу, средняя ключевая ставка составит 14,6% годовых в 2026 году, 12,5–13,5% в 2027 году и 9,0–10,0% в 2028 году. В 2029 году ставка ожидается в диапазоне 7,5–8,5% годовых, который соответствует оценке долгосрочного нейтрального уровня.
